5月24日早间，香港股市的沽空基金Blue Orca发布做空报告，称港股上市公司新秀丽（1910.HK）的每股价值为17.59港元。

当天上午10时30分之后，新秀丽股价开始下跌，不到一个小时股价跌至谷底，最低报29.9港元/股。随即在上午11时18分起，新秀丽紧急停牌。

数据显示，截至当日收盘，新秀丽股价报30.7港元/股，较前一日跌幅9.84%，每股下跌3.35港元。

24日下午，新秀丽发布短暂停牌公告称，公司已于2018年5月24日上午11时18分起于港交所主板短暂停止买卖，以待发布关于对本公司含有指控的报告进一步澄清公告。

遭遇做空，市值一日缩水近50亿港元

据新秀丽公告介绍，公司为全球最大的旅游行李箱公司，拥有逾100年悠久历史，主要有新秀丽、American Tourister等自有及获授权的品牌。

5月24日，香港的沽空基金Blue Orca发布做空报告，怀疑公司以发债收购掩饰增长放缓，其认为新秀丽定位中档，相对奢侈品牌Burberry享有溢价，有关股价溢价并不合理。Blue Orca称，新秀丽集团虚报了盈利及毛利率水平，透过可疑及涉及采购价格的会计手法进行。新秀丽股价应较同业有折让，因为企业管理有问题，主要涉及核数方面，以及公司与行政总裁有不可靠的关联交易。

沽空报告还认为，该公司的治理和会计问题令其应较同业有所折价。现价估值享有Burbery等奢侈品牌的高溢价也不合理，合理价值仅为每股17.59港元，即此前收盘价的一半左右。

除发表新秀丽溢价太高的评论外，Blue Orca还指出，该集团现任首席执行官、印度企业家Ramesh Tainwala学历造假，称其并未取得博士学位，而以博士自居。同时，新秀丽与Ramesh Tainwala的家族企业Samsonite South Asia Private Limited合作经营南亚业务，但并未采取较高程度审计标淮，并遭KPMG印度公司拒绝担任审计师职务，令其审计工作仅由一间不知名的5人小公司接任。Blue Orca认为，Ramesh Tainwala家族企业与新秀丽的多项已披露或未披露的关联交易都值得怀疑。

数据显示，5月23日新秀丽的收盘价为34.05港元/股，总股本为14.26亿股，对应总市值为485.553亿港元。24日沽空报告一出，新秀丽股价大跌，最低报价29.9港元/股。截至24日收盘时，新秀丽股价报30.7港元/股，对应总市值437.66亿港元。受沽空报告影响，新秀丽市值缩水47.89亿港元。

如果以遭到沽空的每股17.59港元计算，要较24日收盘价格下跌48.34%，对应总市值减少234.7亿港元。

24日下午，新秀丽发布公告称，将发布关于对其含有指控的报告进一步澄清公告。

该沽空基金Blue Orca由此前狙击港股数目最多、收获丰盛的格劳克斯的前研究总监SorenAandahl自立门户成立，新秀丽是Blue Orca做空的第一家港股公司。

一只拉杆箱千元起，一季度销售近9亿美元

新秀丽的官网介绍，公司已经有超过100年的历史。新秀丽在其品牌故事介绍里称，新秀丽是杰西·施瓦德于1910年在美国科罗拉多州创立。2011年 6月，新秀丽在港交所上市。

除了自己的新秀丽品牌，新秀丽还收购美国箱包第二大品牌American Tourister(美旅)之后。2012年，收购美国奢华箱包品牌Hartmann以及城市户外品牌High Sierra。2013年4月，收购法国箱包品牌Lipault，6月收购美国硅谷手机保护壳品牌Speck Product等。

5月24日，新京报记者在新秀丽的天猫旗舰店上看到，新秀丽的产品主要是拉杆箱、背包等。在旗舰店的拉杆箱中，一个普通的成人拉杆箱售价也在1000元左右，价格较高的23寸拉杆箱售价在5000元以上。在上述旗舰店中，销量最高的双肩背包售价也在599元。

根据新秀丽发布的2018年第一季度报告，新秀丽销售净额为8.882亿美元，较2017年同期的7.335亿美元有21.1%的增幅，股权持有人应占利润为4390万美元，较2017年同期增长18.6%。

记者注意到，新秀丽的主要市场在亚洲和北美洲，根据2018年第一季度报告，新秀丽在亚洲、北美洲、欧洲、拉丁美洲的销售净额占比分别为36.5%、36.3%、21%、6.1%。

截至3月底，新秀丽资产总额为50.6亿元，负债总额为31.6亿元，权益总额为19亿元。

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此前多家港股遭遇做空

在港股市场，曾有多家公司遭遇机构做空。

2016年底，美国做空机构浑水爆出辉山乳业财务造假等问题。2017年3月24日，辉山乳业股价出现断崖式下跌，不得不临时停牌，最终跌幅达85%，股价从3.01港元/股下跌至0.42港元/股，市值蒸发322亿港元。

2017年，更是有多家港股公司遭遇做空，上市公司瑞声科技、科通芯城、中国家居、达利食品、敏华控股等公司卷入。

2017年6月，香港烽火研究发布报告列举7大“罪状”强烈沽售港股中国家居，称中国家居存在股东常年操纵市场股价、主要业务早已停运、财务数据虚假等问题，并总结“中国家居唯一可能的命运是从市场除牌”。当日上午，中国家居宣布短暂停牌，称将对研究报告发布澄清公告。

2017年5月22日，烽火研究也发布报告称，科通芯城夸大收入净利润，给予“强烈沽售”。该报告称，科通芯城不但夸大收入及净利润，其线上平台Cogobuy.com及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗局。受做空报告影响，科通芯城当天午后大幅下跌并停牌。（记者 李云琦）