畅通资本与科技高效循环 锻造深合区发展新引擎

国际清洁能源论坛（澳门）副理事长

澳门特区立法会议员 澳门银行公会主席 中国银行澳门分行副行长

叶兆佳

今年是国家“十四五”规划的第二年，《横琴粤澳深度合作区整体方案》正式发布一年，粤澳发展迎来前所未有的机遇。“十四五”规划和2035年远景目标纲要指出，要完善国家创新体系，加快建设科技强国。《横琴粤澳深度合作区整体方案》明确，合作区要发展科技研发和高端制造产业，布局建设一批发展急需的科技基础设施，构建技术创新与转化中心，推动合作区打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点。可见鼓励科技创新，大力发展新经济新产业，培育经济增长新动能，是我国当前及未来一段时间政策的主导方向，也是深合区未来发展重要引擎。我就澳门现代金融如何助力深度合作区科技创新有以下想法，供大家探讨交流。

一、 畅通资本与科技高效循环

澳门发展现代金融业为科创企业创造更宽松的资金环境。科技创新具有成本高、周期长、风险大等特点，从科技研发到成果转化应用，再到市场开拓、产生效益和投资回报，每个阶段都需要大量资金支持。金融作为服务实体经济的血脉，能为科技创新活动提供持续资金支持，又能为规避创新风险提供金融工具和制度安排。因此，科技创新离不开金融的创新发展和助推支持，活跃的金融市场、畅通的融资管道和良好的金融环境是科技创新和经济高质量发展的重要保障。

今年3月，李克强总理在十三届全国人大五次会议上做的《政府工作报告》，对2022年金融工作提出了具体要求，提出“促进创业投资发展,创新科技金融产品和服务”，预计未来加快创新质押方式、发展投贷联动等新型融资业务。更好发挥资本市场对科技创新的支持作用。强化资本市场对科技创新企业的全方位支持。

澳门既是“一国两制”成功实践的典范，又处于“国内国际双循环”的重要交汇地。自回归以来，国家一直支持澳门繁荣稳定发展。澳门具备国际一流竞争力的营商环境、稳定的政治环境、与内地及海外紧密的联系、有着税制简单且金融监管国际化的基础。澳门特区政府已明确发展“现代金融业”作为澳门经济适度多元破题的核心抓手，现代金融也是深合区四大聚焦产业之一。在去年十二月，澳门特别行政区发布了经济和社会发展第二个五年规划，在加快经济适度多元发展方面，提出：加快发展现代金融，发展财富管理，推进《规范投资基金及投资基金管理公司之设立和运作》的修订工作，完成《信托法》立法工作。在推动科技创新及高新技术产业发展方面，提出要完善创新科技体系，完善支持科创发展的金融环境。在加快横琴粤澳深度合作区建设方面，提出支持符合条件的企业在深合区设立创业投资基金、私募股权投资基金，引导创投基金和私募基金加大对深合区高新技术产业支持力度，推进合格境外有限合伙人(QFLP) 试点工作，推进合格境内有限合伙人(QDLP) 境外投资试点工作。

目前，澳门发展现代金融业可为在深合区发展科技研发和高端制造产业提供多元化融资支持，主要在三个方面：

一是澳门债券市场加速发展。近两年来，澳门债券市场建设呈现加速发展态势，截至2021年末，已有97只债券在MOX成功发行或上市，发行及上市总规模近3,000亿澳门元。尤其是深合区方案推出后，特区政府及深合区管委会形成高度共识，政策密集出台。一方面，随着澳门“中央证券托管结算系统”(MCSD)上线，将进一步夯实债券从发行上市到承分销、再到托管及结算的全功能链条，增加债券交易的流动性；另一方面，深合区《支持企业赴澳发债扶持办法》最高给予500万元人民币资金扶持，将有力带动内地更多优质企业优先选择在澳门市场发债融资。未来，澳门债券发行审批制向注册制转变，提升债券发行效率，并与澳门已具备的低税率优势形成合力，增强机构来澳发债的吸引力。

二是创投基金蓄势待发。《总体方案》提出了一系列发展现代金融业的新政策、新措施，为粤澳金融业发展提供了新的机遇。目前深合区登记的私募基金已超过560家，随着合作区各种特色金融机构丰富发展，现代金融业将进一步发挥粤澳深度合作的重要经济纽带作用，为深合区聚焦的科技创新和高端制造业等产业发展提供更有力、更便捷、更灵活的金融支持。根据瑞信《全球财富报告》显示，全球多个主要金融市场更受惠于宽松的货币和财政政策所推动，全球高净值人群财富持续增长，未有显著受到不同危机和疫情的打击。澳门当前聚集了澳门从事创新投资的公司和专业人员，更积极对接湾区中产及高净值人群跨境财富管理需求，带动创新投资与新兴产业发展。加上澳门信托法、基金法等高质量金融法规与制度供给，出台配套鼓励政策，将更大程度优化产业基金、创投业务的营商环境，促进更多知名的私募、信托公司、各类专业服务机构在澳门落地，有效与内地QFLP政策对接，带动资金及人才流入澳门。

三是深合区与澳门的跨境资金流动将更加开放。《总体方案》提出要加强合作区金融市场与澳门、香港离岸金融市场的联动，稳步扩大跨境资产转让范围，探索构建电子围网系统，推动合作区金融市场率先高度开放，探索跨境资本自由流入流出和推进资本项目可兑换等。相关政策有利于构建深合区与澳门一体化高水平金融开放的新体系，将为推动我国内地金融市场高度开放提供可供借鉴的有益经验。研究设立审慎、富有弹性的“跨境金融监管沙盒”机制试点，对深合区重大离岸、跨境金融开放创新举措，在“监管沙盒”内允许赋予金融企业更充分的业务创新及试错空间。实现更高水平的跨境金融开放，将吸引更多金融机构落户琴澳，为琴澳科技创新创造更宽松的资金环境。

二、 锻造深合区发展新引擎

就未来如何更好灵活运用境内境外两个市场、两种资源，助力深合区科创产业建设，锻造经济发展新引擎，有以下建议：

（一）密切关注科创产业布局，积极服务项目落地

当前，琴澳两地虽均未形成具规模的科创和高端制造产业集群，但从近期公布的《广东省制造业“十四五”规划》、《广东自贸区发展“十四五”规划》看，广东省方面对横琴的产业规划和投资项目布局中，智能家电、生物医药与健康、软件与信息服务等高新科技和高端制造业占据较大比重。尤其是此次《横琴方案》后，深合区内具竞争力的税收优惠政策，也有利于吸引内地尤其是大湾区、珠海市相关科创和高端制造企业的总部落户横琴，逐渐形成产业集聚效应。

对此，一是可以密切关注深合区“十四五”时期高新科技和高端制造产业重点项目进展，积极服务重点产业项目落地。二是可以积极创新科技金融业务模式，依据成长至成熟期不同阶段的科创企业需求特点，提供差异化金融服务。

（二）推动粤澳跨境金融合作,加大金融支持力度

国家对科技型创业企业的支持和鼓励姿态十分明确，引导金融资金更是其中至关重要的一环，要更加充分利用境内外两个市场、两种资源。习近平总书记强调指出，新发展格局不是封闭的国内循环，而是开放的国内国际双循环。因此，在“双循环”新发展格局背景下，科创金融的发展必须更加充分地利用好国内、国际两个市场和国内、国外两种资源，坚持高质量“请进来”的同时，必须实现高水平“走出去”“引回来”。一是通过统筹运用粤澳境内外两个市场、两种资源，充分发挥澳门境外融资平台的优势，帮助和促进国内科创企业融入全球资金链、价值链、产业链，实现国内国际双循环。二是要引导各类资金流向粤澳科技创新型企业,吸引粤澳、珠澳、琴澳两地融合发展的科创项目到澳门进行人民币计价的债券融资，为科创型企业提供完善的金融服务和便利的融资管道。三是粤澳金融机构之间建立支持粤澳初创企业的对口金融服务机制,对处于初创期的科创企业在融资服务、咨询服务、信贷服务等方面提供有效支撑。四是可以考虑引入科技贷款担保公司或者政府信用担保,破解融资难题,提高科技金融的服务效率。

（三）构建综合金融服务平台

积极推广投、贷、保联动等多种服务模式创新，一是澳门金融机构在依法合规、风险可控前提下，与创业投资机构、产业投资基金等合作创新多样化的金融服务模式，建立健全私募投资行业、被投企业债权融资服务机制。二是澳门金融机构主动联动券商、律师等中介机构，积极对接资本市场，打通一级市场和二级市场，充分发挥资本市场的融资、定价、退出等功能，协调推进投贷联动业务的发展。三是推动政府参与设立科技创新基金，加大对科创金融供给主体贷款风险补偿，鼓励针对初创期、成长期科技创新创业企业的资金支持。四是大力发展天使投资、风险投资和股权投资，搭建科创投融资平台。整合银行、证券、私人股权投资（PE）、风险投资（VC）以及上市辅导等多元科创金融服务体系，不断拓宽科技企业融资管道，优化科创产业融资结构。