7月电影票房虽比6月增加6.15亿元，达45.15亿元，但因为数据同比去年跌幅为18%，令部分业内人士认为市场“拐点”到来，或将创票房纪录的重任转向8月。有业内人士提醒，电影市场成长速度较快、热钱追捧比较多，投资的泡沫也较大，行业已经走到了瓶颈期。

广州日报记者 林琳

刚刚过去的7月全国电影票房不负“暑期档”重任，达到45.15亿元，比6月的39.01亿元增长了6亿元左右。然而，业内人士并没有因此感到满意，认为与去年7月的55.06亿元相比，今年减少近10亿元，降幅约为18%。对比去年和今年7月的电影排期可以发现，去年跑出了几只“黑马”均有10亿元以上的票房，一下子把票房拉高。而反观今年7月，上映的电影平平无奇，没有一个给出令人惊喜的成绩单。

或同比增长10%~20%今年票房

有业内人士认为，市场对于7月不满意，主要是因为今年1~3月的票房表现出彩：“1月票房38.64亿元，同比增长48%，2月68.8亿元同比增长66％，3月37.59亿元，同比增长30%。”而4月开始票房出现大幅滑落，令市场期待“暑期档”的行情：“一般上半年的平均增幅为30%左右，今年上半年却仅为22%，需要一点‘刺激’来令下半年票房有好的表现。”据业内分析，从目前情况看，今年中国电影票房仍有望比去年增长10%~20%，今年年底全国估计可以拥有38000块银幕。

事实上，近年来，中国电影票房的增幅最高的年度曾达到64%，部分年份达到50%左右。2015年中国电影总票房超过440.69亿元，同比增长48.7%，成为全球第二大票房市场。有业内人士总结，中国电影热、发展速度快，主要是因为热钱追捧。据了解，目前以影视业为主要投资方向的基金已有近30只，总规模数百亿元。

投资电影数额大风险不小

北大文化研究院教授陈少峰告诉记者，投资电影的来源比较杂，不仅限于电影基金，但真正能够赚钱的电影并不多：“尤其过去一段时间内，真正赚钱的只是一部分电影制作公司，大多数电影并不赚钱。”他解释，过去电影市场的补贴更多，一种是售票网站的补贴，一种是电影制作公司的补贴，因此补贴后盈利更不多：“现在的基金，投资风险比较大，比较成熟的投资基金会跟大的电影公司合作，或者进行一些资本运作等。”

有业内人士透露，成龙新片《绝地逃亡》上映8天票房近6亿元就是采用了资本运作的保底发行模式，发行方以10亿元保底，保证制片方不赔钱，如果票房超过10亿元，发行方就可以参与票房分成。另外，《致青春2》、《夏有乔木》也被指均采用了保底发行的模式，“保底价”均为4亿元。

陈少峰认为，看起来比较热、成长速度快的电影行业自然也受热钱追捧，但是与实际的收入相比，投资的泡沫比较大，最近电影业的投资比以往更为慎重一点。很多人说现在是资本投资的寒冬，其实并不是没有钱，而是更多资本持观望态度。

据了解，目前大多数投资电影的资金都采取联合投资的方式，分成项目方和资本方，投资的收益有两部分，一部分是固定回报，一部分是有风险的分红。为了促进电影发行，要支付一定的费用去补贴票房。陈少峰告诉记者，目前能盈利的电影大概只有20%左右，“如果再算上票补，真正盈利的可能就不到20%了。”

“电影是一个风险投资。”一个业内人士告诉记者，现在不少钱想投电影行业，但是投资电影和投资游戏一样，早期投股权比较有机会获利，而投具体电影项目很难赚钱：“主要是投资额太大了，如果投资中小制作，光营销、票补的费用就要1500万元以上，而其中不到1%能够成为‘黑马’。”陈少峰认为，对于资金来说其实可以考虑投资营销机构、动画公司，不一定要投电影本身。

分析

电影产业远未成熟

陈少峰认为，目前基金在对文化企业的投资上也存在问题：“投资期限太短了，三五年就要切割、结算，所以很难做持续的投资，就算是投到不错的项目，很可能在项目发展前就要退出了。”他认为问题出在基金的投资机制上，“而国外的基金有比较长的股权投资机制，不需要像我们最多‘5+2’就必须退出，如果差钱了还可以继续募集，只要总体回报率高就可以了。”

同时业内人士也认为，目前的基金投资不符合文化产业发展的规律。记者了解到，现在的基金最多7年就要退出，而我们可以观察到，文化产业的价值至少要到第8年才开始释放出来。另一方面，基金方也不太看重文化企业长期的增长和内在价值，只看重一段时间内的快速增长，投资人的目的变成在可以放大价值之后就退出，或者到一定阶段引入其他投资人并进行交割。

也有市场人士认为，这与很多投资人是行外人有一定关系：“资本方、制作方缺乏企业家精神，缺乏抱负，而影视公司急于作大，引入资本扭曲了公司战略。”陈少峰认为，正是这些原因导致电影市场存在各种不合理的现象，包括票补严重、好电影少、盈利能力弱：“电影产业到了一定的瓶颈期，目前整个市场缺乏动能支撑。”而所谓的瓶颈是电影院建设在某些地方过剩，可以预计一旦电影院停止建设，票房增长幅度将变得很小或不增长，另一方面，电影业过于依靠票房。而目前电影产业还是“未成熟”。“没有工业化流程，什么时候杀青、制作完成都不能保障，制作随意性太大，投资也比较粗放。”陈少峰如此评论。

“如果没有特别好的内容，如果电影院出现产能过剩，无论是大的还是小的电影企业都会同时遇到难以盈利的问题。”陈少峰称，美国在20年前也出现瓶颈，但最终他们通过走向国际化冲破了这个瓶颈，而中国电影行业目前暂时还没有能力走向国际化，“今后电影行业经过洗牌后可能只会剩下10个左右的电影集团。”