《中国经济周刊》 记者 劳佳迪 | 上海-香港连线报道

(本文刊发于《中国经济周刊》2016年第47期)

从12月5日起，来自地球村的投资者们不再需要徘徊于中国深圳股市的门槛之外，这个高度繁忙、遍地机会的市场第一次对他们抛出橄榄枝。那些手持外币的境外投资人难掩对深市的好奇与渴望——尤其是对那些资本冒险家来说，被誉为中国纳斯达克的创业板撩起面纱，刺激着他们参与造富游戏的野心。

而相比两年前开通的沪港通，深港通框架下的小盘港股新增近百只，对内地股民而言也确实充满了投资标的扩容的兴奋。尤其是在环顾四周投资渠道稀少的当下，步入缓慢贬值通道的人民币正在寻找出口。

或许是出于对“南下”资金的呼唤，过去两年，来自香港媒体对于深港通的热炒显得更为急迫和不间断。《中国经济周刊》记者采访数位驻港投资人得知，虽然出台时间数度推迟，但香港舆论之前关于深港通开启的预期持续升温，从特首到港交所高层、再到香港证券业协会反复谈及，“万事俱备，只欠东风”几乎成为例行表态。

今年7月，也就是《深港通实施方案》正式获国务院批准前夕，恒生指数还大涨10.83%，创下年内新高，折射出深港通背后沸腾的民意。

记者梳理发现，早在2015年1月5日，沪港通亮相仅仅一个半月，国务院总理李克强就在深圳考察时首次提出了“沪港通后应该有深港通”，一个月后深交所更是火速率队访问香港，但看起来提上日程的深港通之后却意外进入了“静默期”。

虽然2015年曾有过“年内推出”的强烈预期，证监会新闻发言人和港交所主席在不同场合透露口风，但深港通始终“不见下楼来”。到了2016年上半年，甚至有性急的香港媒体抛出会搁浅的悲观猜测。

如今的正式开启自然一扫市场纠结迷惘的情绪，深究之下可以发现，深港通不只是牵出了几只概念股和若干受益板块，它几经波折的推出过程更是潜藏着决策层的诸多战略玄机：已经有了沪港通，深港通为什么还这么重要？内地股市为何一定要多维度地与香港股市联通？而对于未来的运行，更多问题也已经浮上水面：哪些人可以通过深港通掘一桶金？它对于内地资本市场又将带来哪些影响？

一问时间：

一度“难产”，为何选在此时开通？

几番被传“靴子落地”的深港通确实让投资者望眼欲穿，2015年5月证监会就曾在公开场合确认，深港通将于下半年内实施；港交所主席周松岗也自信喊话会在6月底宣布下半年开启的消息。香港《经济日报》还报道，深港通进入最后一段跑道，两地证监会协商方案细节正在紧锣密鼓中进行。即使是最保守的估计，也指向2015年第四季度会正式面世，吊足了市场胃口。

2015年五六月间正值A股一片岁月静好的牛市尾声，深市更是独领风骚，次新股、创业板捷报频传，演绎着最后的绚烂狂欢，岂料不久以后一场始料未及的股市异常波动将所有的计划彻底打乱。仅仅两三个月后，市场就有消息传出，监管层在部分规则上尚未达成共识，就此改变了深港通一路进展顺遂的走向。

被《纽约时报》认为是在“中国禁止资金出入国境的监管高墙上开了一个小洞”的深港通，忽然转向了慢车道。“6月A股暴挫，整个下半年到今年年初是史所未有的一段动荡期，监管层疲于应对，根本腾不出手来推进深港通，况且年初熔断机制夭折，更是让监管层不敢轻易推出任何新政，释放新信号，你可以理解成A股需要‘休养生息’，进入修复期以后，对于向外资进一步开放的许多评估也都要重新做过。”央行一位匿名人士对《中国经济周刊》记者剖析。

有着40年从业经历的香港证券业资深人士黄左明也支持这种观点：“如果不是因为股灾，相信深港通早就趁热打铁推出了，香港和深圳不管是从地缘还是文化都一衣带水，对于深圳股市的亲切度和熟悉度都要超过沪市，经贸往来、政策联通也更紧密，所以香港方面的呼声一直很高涨。”