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9月27日美联储将公布是否加息 人民币能否守住7?

2018年09月26日 07:42 | 来源:新京报
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3 应对

中国央行如何应对?

6月份美联储加息后,中国人民银行6月14日维持操作利率不变。若本次美联储加息,中国央行跟进的概率有多大?

民生银行首席研究员温彬表示,此次加息是否跟进主要考虑两方面因素:一是稳增长和扩内需的需要;二是稳杠杆和稳汇率的需要。综合各种因素判断,我国央行或将继续按兵不动,保持政策利率的稳定。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫也认为,预计政策利率不会变化,以避免对实体经济造成冲击,但MLF、逆回购等公开市场操作利率可能会跟随小幅上行,与之前操作类似,很可能小幅上行5或10个基点。

中银国际研报认为,央行不跟随美联储上调利率的可能性更大。在现阶段,市场利率与政策利率基本持平,此时如果再次上调利率,则含义明显不同,也将会导致资金利率上行。从下半年来看,稳信用、稳增长是政策的着力点,目前下行压力未见缓和,甚至融资也未确定性企稳的情况下,不宜进一步混淆市场预期。

光大固收研报认为,“OMO(公开市场操作)不加息+小幅抬高DR007(7天期回购利率)中枢”是最为有可能的政策选择,不在OMO中加息,可以避免释放出明显的信号,给提高实际的资金利率创造出空间;DR007的变化较容易调控,因此政策的可控性也很高。当前宏观调控同时面临内部和外部的压力,内部经济增长压力使得货币政策很难明显紧缩,外部汇率压力又使得货币政策很难明显放松。此时,货币政策正处于一个松紧适度的脆弱平衡中,而美联储议息所带来的新冲击很可能会影响到这个旧平衡,因此人民银行需要再次寻找到一个平衡点。研报称,“最好的策略是小幅紧缩以对冲外汇市场压力,同时不释放紧缩的信号以避免影响金融市场及实体经济的预期,并且政策效果还需要有很强的可控性。”

4 走势

新兴市场新的危机?

3月份美联储加息之后,美元指数在4月开始迅速走强,一路由4月初的90上升到8月的97左右。8月下半月以来,美元指数从97一线的高位震荡回落,至9月中下旬维持在94左右。根据wind数据,截至9月25日,美元指数20日跌幅为0.67%,60日跌幅为0.75%。

王青表示,短期内,美国经济在特朗普税改刺激下仍将维持强势,而欧洲、日本等经济体增长势头有下降苗头,加之美联储仍将推进加息缩表,美元指数有望继续保持较强走势。

随着本轮美元强势升值,今年以来,部分国家货币汇率出现大幅下跌,包括土耳其、阿根廷,5月初至8月中旬,土耳其里拉最大跌幅超过40%,阿根廷比索最大跌幅超过30%。土耳其里拉的暴跌还引发了其他新兴经济体货币的波动,其中南非兰特、俄罗斯卢布等均出现较大下跌。

兴业证券研报提出,本轮新兴国家货币大幅贬值的逻辑与美国经济走强、利率上升、美元走强有关,动摇市场对高外债、高通胀、经济脆弱新兴经济体的信心,导致资本回流、货币贬值。从这一轮来看,阿根廷和土耳其都表现出了外债高企、通货膨胀高企的特征,由此成为资本率先流出的新兴经济体。

至于下一步可能面临危机的国家和地区,兴业证券指出,需要重点关注南非和印度尼西亚、菲律宾、墨西哥、马来西亚等,中国整体较为安全。其中,由于中国香港近期短期资本/直接投资占比绝对值超过1,一季度短期资本和直接投资双双流出;且香港2018年一季度的投资组合资金流出远高于2017年四季度流出,需关注短期资本流出对香港汇率和股市的冲击。

本版采写/新京报记者 顾志娟 宓迪

编辑:周佳佳

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关键词:9月27日 美联储 是否加息

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