6月10日，在上海陆家嘴的一场论坛之上，中国金融监管领域顶级大咖就全球大变局下，中国金融改革与开放的看法、建议甚至提醒，值得业界好好消化一段时间。本着居安思危的思路，我们不妨把那些围绕风险的提示仔细看看，以便防微杜渐。

越是陡峭的山峰，上去不易下来更难

当百年一遇的疫情大流行，发达国家为了稳住经济，不仅财政政策猛烈扩张，货币政策也是达到了前所未有的宽松程度。用中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清的话说，经常爬山的人都知道，越是陡峭的山峰，上去不易，下来更难——这不仅使得通货膨胀像约定好了一样如期而至，而且当财政支出已经在很大程度上靠中央银行印钞来支撑时，就像一架飞机在空中进入自转旋涡，很难由自己顺利飞出来。

中国没有搞“大水漫灌”，但我们政策的力度其实也不算小。在郭树清看来，现阶段，我们应当重点关注几点问题。

一是要积极应对不良资产反弹。压力集中在受疫情影响的中小微企业、政府融资平台，也包括部分中大型企业，这些都加剧了银行机构的信用风险，部分中小金融机构面临的形势更为严峻。必须督促银行机构做实资产分类，加大拨备计提力度，确保能够更快更多地处置不良资产。

二是严密防范影子银行死灰复燃。目前，我国影子银行规模已较历史峰值压降20万亿元，但存量规模依然较大，稍有不慎就极易反弹回潮，要防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆，对各种“类信贷”新花样必须遏制在初期阶段。要认真落实资管新规，确保存量资管产品整治任务顺利完成。

三是坚决整治各类非法公开发行证券行为，一旦发现“假私募、真公募”，应依法予以严惩，并按欺诈发行、财务造假或虚假披露追究发行人等相关方的法律责任。

四是切实防范金融衍生品投资风险，普通个人投资者参与其中，无异于变相赌博，损失的结果早已注定。那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。

五是时刻警惕各种变换花样的“庞氏骗局”，天上不会掉馅饼，宣扬“保本高收益”就是金融诈骗。

促进商业银行敢、愿、能、会贷

“货币政策要关注结构变化对物价的影响。”在中国人民银行党委副书记、行长易纲看来，人口老龄化会导致居民预防性储蓄上升、消费倾向下降，因此对通胀产生抑制作用，而绿色转型会使物价走势有所上升。简单来讲，绿色转型就是鼓励大家多用清洁能源，少用化石能源。但问题是现有技术条件下，从整体上看化石能源便宜且稳定，清洁能源贵且尚不稳定，这就是所谓“绿色溢价”。它会带来结构性价格上涨的压力，而不同方向的价格压力会在一定程度上相互对冲，从而有利于在整体上稳定物价。

易纲强调，当前，我国货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和节奏。同时，要继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力。另外，要继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在保持总量政策适度的前提下，易纲强调，货币信贷政策将主要强调两大结构性方面：一是扎实推动绿色金融发展，完善绿色金融标准体系，建立气候环境信息披露制度，激励金融部门加大对绿色产业的资金支持，引导金融机构防范气候变化风险；二是坚持发展普惠金融，目前普惠小微贷款已支持3600多万户小微企业和个体工商户，人民银行将继续运用结构性货币政策工具，发挥部门政策合力，引导银行在商业可持续的前提下，加大首贷、信用贷支持力度。鼓励银行与企业按照商业可持续原则，加强贷款风险防范。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，强化金融科技手段运用，推广随借随还模式，促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。

IPO发行门槛高了

中国证监会党委书记、主席易会满对市场集中反映出的3个问题，进行了回应。

围绕IPO（首次公开募股）发行收紧的声音，易会满说，目前看IPO继续保持了常态化发行，而且增速还不慢。之所以一些市场主体会有收紧的感觉，可能有几个原因：一是落实新证券法的要求，对中介机构的责任压得更实了；二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求；三是按照实质重于形式的原则，完善了科创属性评价体系，强化了对“硬科技”要求的综合研判，而这么做的考虑，主要是为全市场稳步推进注册制改革创造条件，也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，同时也有利于防止资本无序扩张，防范板块套利，维护公开公平公正的发行秩序。

对于如何看待企业赴境外上市的问题，易会满认为，有来有去是一种正常现象，证监会总体都持支持态度。企业不论在哪个市场上市，都要遵守当地的法律法规，都要树立公众公司的意识，敬畏法治，敬畏投资者。

而关于如何更好发挥商品期货功能、对冲价格风险的问题，易会满呼吁相关国际机构，建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

人民币汇率双向波动将成常态

外汇市场运行是各个方面比较关心的问题，对此人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，今年以来，人民币对美元汇率双向波动、总体稳定。

国际金融市场的变化，尤其是美元利率、汇率的波动，对包括人民币在内的其他货币都产生了一定影响。而事实表明，人民币汇率的稳定性优于其他货币，汇率预期稳定，外汇市场交易理性有序。但同时潘功胜也强调，人民币汇率影响因素复杂，双向波动将成为常态。

“我们应该看到，影响汇率变化的外部环境存在多重不稳定不确定因素。”在潘功胜看来，至少有4点因素应被重视。

第一，世界经济复苏仍不平衡，美国等发达经济体经济恢复加快，与我国经济增长差距逐步收窄。

第二，随着美国通胀水平上升和通胀预期升温，市场对美联储货币政策收紧的预期升高，美联储货币政策调整压力加大，将对全球外汇市场和跨境资本流动格局产生重要影响。

第三，疫情以来，在超级宽松政策刺激下，国际金融市场估值水平高企，脱离实体经济基本面，金融市场脆弱性较强，国际金融市场存在高位回调的风险，可能导致全球避险情绪上升和跨境资本流动的变化。

第四，后疫情时代国际政治经济博弈加剧，可能对金融市场尤其是外汇市场形成冲击。