人民政协网8月6日电（记者 高志民）全联并购公会（全国工商联直属的唯一金融属性行业商会）、社会科学文献出版社日前共同发布的《并购蓝皮书：中国并购报告（2021）》分析指出，我国民营企业并购面临海外并购遇阻、并购纾困持续、并购扩张与反垄断并存的局面。

蓝皮书指出，受全球新冠肺炎疫情影响，并购市场随之降温。与此同时，发达国家对外商投资实施的监管和审查也更趋严格，地缘政治风险激增。路孚特（Refinitiv）的数据显示，中国企业在美国的并购交易额比2018年下降了80%，降至20亿美元。理脉数据显示，2020年上半年跨境并购交易中，民营性质的企业并购交易数量超过75%，远超其他性质企业。与2018年和2019年同期相比，民营企业跨境并购项目分别同比下降70.30%和35.42%。与此同时，中国民营企业在外扩张遇到明显挑战。在美国持续对中国科技企业的打压下，字节跳动收购Musical.ly的业务遭遇美国外国投资委员会的审查，并被要求强制出售字节跳动的美国业务。

蓝皮书指出，受国内经济下行压力加大、融资环境趋紧、市场变化、贸易战等多重不利因素影响，民营企业流动性危机增强，2020年突如其来的疫情也令民营经济雪上加霜。近两年，民营企业尤其是大中型民营企业进入破产重整、债务重组的数量显著增加。除了上市公司，一些全国知名的民营企业也不得不面临重整的窘境，比如精功集团、亿阳集团、中南集团、银亿控股，而这些均是当地赫赫有名的龙头民营企业。无论是控制权变更继续火爆、溢价率大幅降低、折价交易频现，还是破产重整集中涌现，都反映出民营经济的流动性危机还未过去，并购纾困、破产重整等依旧是民营企业并购的重要手段。

从国际经验看，并购是美国公司的典型成长之路，五次并购浪潮造就了美国一大批产业巨人和跨国公司，也推动了美国的产业变迁、经济转型和持续繁荣。我国正处在经济转型和产业升级的关键时期，迫切需要新的龙头企业的崛起，以提高行业集中度，培育新兴行业，优化资源配置，改善产业结构组合。但与此同时，并购扩张与垄断相伴而行。

蓝皮书指出，我国现行反垄断法施行于2008年，面对当今快速发展变化的经济形态，过去的法律法规已经难以适应。在互联网领域，反垄断的呼声日益高涨。2020年12月14日，国家市场监管总局对阿里巴巴投资公司收购银泰商业、腾讯控股的阅文集团收购新丽传媒、顺丰旗下丰巢网络收购中邮智递3起并购案未依法申报、违法实施集中给予行政处罚。如何针对平台经济的行业特点实施有效监管，是各国监管者面临的共同难题。近年来，谷歌、脸书、苹果、亚马逊等巨头在欧美遭到多次反垄断调查，也被开过巨额罚单；脸书和谷歌在美国还面临大规模反垄断诉讼。中国在2020年初公布的《〈反垄断法〉修订草案（征求意见稿）》中专门加入了互联网反垄断条款，明确了“认定互联网领域经营者具有市场支配地位还应当考虑网络效应、规模经济、锁定效应、掌握和处理相关数据的能力等因素”。这些新动向，都是适应具体业态的举措。民营互联网企业在不断扩张并购的同时，头顶也终于悬起了一把“达摩克利斯之剑”。