中科金财：

　　设立中科信息覆盖其他行业用户：公司出资700万元设立中科信息，明确产业链扩张决心，未来公司可能考虑对中科信息管理团队采取股权激励措施，考虑到后续发展，不排除进一步注资的可能。

　　发债补充营运资金：公司发行公司债募集资金的申请已经通过证监会发审委审核通过，可能会在春节之后进行市场询价，预计债券发行要到2013年年中。本次发行公司债主要是用于补充营运资金，5年期的债券对公司的长期竞争布局有帮助。

　　爆发性增长看票据ATM和银联商务。

　　票据ATM未来5年将高速发展：公司在票据ATM方面占据领先主导地位。自主研发了票据印章识别、票据二维码防伪识别和票据荧光底纹防伪识别等核心技术。公司票据ATM已经在多家银行进行试用。交行总行2012年的招标中，公司与河北汇金机电入围中标。苏州中行前期的票据ATM应用创新成功，预期后续有望在全国进行推广。

　　移动支付概念有望落地，产业空间巨大：公司移动支付业务未来的主要看点是：（1）银联特殊的商业地位带来的不同于其他支付平台的相关功能，比如火车票购票;（2）“全民乐享”带来的增值业务收入。

　　天玑科技：

　　（1）公司服务能力提升导致的成本上升;

　　（2）政府对于员工法定福利标准的持续提升带来的成本上升;

　　（3）快速区域扩张带来的市场培育压力。未来随着区域扩张速度的放缓和管理效应的提升，成本压力有望得到缓解。

　　服务业务转型初见成效。2012年公司在保持IT运维服务优势的同时，IT软件服务业务实现快速增长，IT第三方全方位服务能力得以持续提升：

　　全年IT外包服务收入同比增长151.30%;收购上海复深蓝公司，大大提升公司的软件研发能力;四季度推出了桌面云的整体解决方案产品“玑云”，使得公司在新产品的应用上迈出重要一步，进一步拓展了未来的市场空间。

　　利润增速环比大幅提高，业绩反转趋势确定。第四季度单季公司净利润同比增长13.66%，增速较三季度和二季度分别增加12.48和27.48个百分点;

　　公司一季报预告净利润同比增长10%-30%，业绩反转趋势已经确立。

　　银信科技：

　　IT基础设施服务有望实现高速增长。

　　公司2012年IT基础设施服务业务收入为1.06亿，同比增长15.10%，其中来自银行业的收入占比约60%。而在这6000余万的收入中，来自建行的收入占比又在40左右。由于银行和电信是国内信息化程度最高的两个行业，对IT基础设施服务存在一定程度的刚需，再加上公司维保业务的续约率一直维持在90%以上，因此公司维保业务中银行占比较高并非意味着很大的行业依赖的风险，甚至包括对建行单一客户的依赖。更多的反映了一旦实现行业拓展、客户拓展之后带来的业绩增长的弹性。

　　从客户方面看。在银行领域，公司目前对5家大型银行已经全部覆盖，股份制银行和城市商业银行的覆盖率分别超过了30%和20%，其中建行和华夏银行对公司收入贡献较大。由于维保业务持续增长的特性，一旦在新的银行方面形成突破，将持续为公司贡献业绩。在电信领域，公司已实现突破，进入了部分省份的电信运营商。此外，在保险领域，公司在2012年即加大了客户的开拓力度，并已经进入部分险企，为其提供IT外包服务。考虑到保险盈利情况下降，第三方运维相对于IBM一类原厂维护的性价比优势将会愈发体现，因此，预计今年公司来自险企的服务收入将有望出现爆发式增长。

　　从公司的储备看。2012年年报披露年度末技术服务人员193人，远高于2011年末的92人。考虑到IT基础设施服务对人的需求基本与业务量呈现正相关，而2012年IT基础设施服务业务收入增长远低于同期人员的增长，即使排除掉扩大业务覆盖网络所需的人员投入也有很大的缺口。我们相信，这意味着公司目前存在大量的服务合同或合同意向，但尚不能在2012年确认收入。因此，我们预计2013年服务收入有望达到40%~50%的增长，且主要来自于2012年的投入带来的新客户的成功开拓，这又足以支撑公司未来服务业务的持续增长。

　　系统集成爆发之后归于平静，业务优化进行中。

　　公司系统集成业务2012年出现了爆发式增长，增速超过120%，主要源于建行的阶段性大单。但考虑到银行IT建设投入的周期性因素，预计今年来自建行的系统集成需求将归于平均水平。由于公司客户覆盖较为全面，预计来自其他客户的需求也足以弥补缺口，但整体的系统集成业务增速有可能下滑至个位数。公司软件业务2010年到2012年均保持在600余万元左右，主要是IT系统监控软件竞争激烈，而公司的产品优势并不明显。2012年新推出的IT运维流程管理系统软件专属于业内较早推出的产品，具备一定的先发优势，预计今年在中小银行会形成一定的销售。虽然总收入占比并不高，但对于公司品牌地位的提升仍有一定的作用，且有利于业务向高毛利方向的优化。