1987年9月，张曼玉在生日那天邂逅尔冬升，两人一见钟情，次年两人合作《再见王老五》。其后因尔冬升不懂得顾虑张曼玉的全家，两人于1990年结束这段情。1991年5月，张曼玉赴美拍《双城故事》，与当地一名工作人员汉克Hank产生恋情。在写给对方的情书中她描述对汉克的爱既浓又深，情书后来被对方公开，这段恋情令她大受打击。

　　1993年11月，张曼玉与房地产商宋学祺传出恋情，对方当时是香港有名的青年才俊，刚刚留学归来投身商圈。宋学祺非常积极地做生意，无奈资金周转不灵。这时，张曼玉毅然拿出自己积攒多年的1000万元投入到宋的公司。谁知不到两年，这笔钱就被亏得一干二净，而宋学祺也退出了商界，与张曼玉断绝了联系。

　　1996年，张曼玉因与发型师Steve一起观看著名歌星Sting的演唱会，而被揭发恋情，可惜恋情只维持了短短数个月，便因性格不合而分手。

　　张曼玉阿萨亚斯

　　1997年，张曼玉到法国与奥利维耶·阿萨亚斯合作《迷离劫》，之后坠入爱河。一年后，两人在法国共结连理。阿萨亚斯将家传的戒指送给对方，直到现在张曼玉仍将其戴于姆指上，足证他们就算不能白头偕老，但感情早升华至另一层次。2002年5月，由于阿萨亚斯的移情，张曼玉与结婚3年半的丈夫正式办理离婚手续，为两人这段婚姻画上句号。