上市标准不适应新兴产业发展要求

　　随着全球最大的电子商务企业阿里巴巴宣布赴美上市，我国互联网企业再度掀起新一轮海外上市潮。《经济参考报》记者调查发现，根据中国互联网协会排名，至此，我国前十大互联网公司腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均已选择海外上市，其市值已近A股市值一成。

　　一边是企业海外上市成风，一边却是A股遭遇成长性烦恼。市场人士认为，以制造业为核心的A股上市审核标准，严重滞后于战略新兴产业发展要求，拖慢了我国在新一轮科技革命和产业变革中的步伐。对此，应加快新股改革，留得住、服务好“阿里巴巴们”。

　　巨头流失海外　A股、上市公司与投资者“三输”

　　优秀互联网公司的出走，不仅加剧了A股持续低迷和“炒新、炒小、炒差”的恶习，也错失了资本市场发挥“产业转型风向标”作用，不利于我国经济转型升级。

　　美国国会下属的美中经济与安全评估委员会近日发布报告称，美国投资者在投资类似阿里巴巴集团等中国互联网公司时面临“重大风险”。然而，一边是在海外频频陷入投资安全性及财务造假等质疑，一边却是中国企业依然密集到海外上市。

　　截至7月初，京东、新浪微博、途牛旅游、聚美优品、达内科技等10家中国企业已赴美上市，其中京东总募资30.9亿美元，创下互联网公司境外融资纪录。阿里巴巴集团也向美国证券交易委员会更新招股说明，敲定在纽交所上市。

　　根据中国互联网协会排名，至此，我国前十大互联网公司腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均选择在海外上市。其中，我国最大的电子商务企业阿里巴巴计划在美国募集资金200亿美元，有望超越VISA信用卡公司，创造美国股票上市规模之最。

　　事实上，中国互联网公司给境外投资者带来了丰厚回报，海外股市完全分享了中国的“新经济红利”。

　　比如，腾讯控股2004年在香港联交所上市时股价只有3.7港元，Wind数据显示，通过复权计算，十年来其股价累计上涨逾140倍。此外，截至6月6日，在美上市的百度、新浪、网易、奇虎的最新股价(按复权计算)也分别达到发行价格的44倍、2.6倍、18倍、5.9倍。

　　此外，海外战略投资者也从掘金中国互联网公司的生意中获益丰厚。根据招股书信息，阿里巴巴对自身估值为1099亿美元，按此计算，持有阿里巴巴股份的日本软银等投资商回报率惊人。

　　然而，优秀互联网公司的出走却造成了A股资本市场、上市公司自身、国内投资者的“三输”。“优秀互联网公司的出走，不仅加剧了A股持续低迷和‘炒新、炒小、炒差’的恶习，也错失了资本市场发挥‘产业转型风向标’作用，不利于我国经济转型升级。”中山证券首席经济学家李国旺说。

　　面临各种歧视和法律风险，也是海外上市公司遭遇的窘境。据记者统计，仅2013年下半年以来，美股已掀起对网秦、聚美优品等企业的多轮做空潮。

　　“中国企业到美国上市一直是最多的。”美资投行Chardan资本市场高级副总裁柳艺表示，俄罗斯、印度也有一些类似的情况。但中国很多企业到美国上市的一个原因是在本国上不了市，其他国家少有这种现象。“中国相对其他国家，在海外上市的公司数量要多很多。”