更多企业通过直融寻求资金

此外，其他融资渠道规模也全面下滑。根据央行数据显示，7月社会融资规模4879亿元人民币，此前预测7月信贷为1万亿元人民币，而6月份社融规模则是1.63万亿元。分项目看，委托贷款增加1775亿元，信托贷款增加210亿元，但未贴现的银行承兑汇票减少5122亿元，同比减少1805亿元。企业债券净融资增加2188亿元，同比少644亿元。

不过，虽然7月份未贴现银行承兑汇票出现大幅下降，单月再次负增长达5000亿元以上，大幅拖累了7月份的单月社融增长，但表外业务越来越规范的趋势是有助于银行乃至金融体系降低整体系统性风险的。由于票据通常具有真实贸易背景，承兑汇票的下降一定程度上也反映出实体经济的对该金融工具的需求有所下降，值得关注。

此外，7月份企业债和非金融企业股权融资延续了前月的平稳增长态势，分别增长2188亿元和1135亿元。直接融资进一步发展，是未来优化社会融资结构的方向。在当前市场整体利率水平较低的环境下，部分优质企业已在从直接融资市场寻求资金支持。债券或许在未来一段时间仍会成为很多投资者的主要选择之一。

房贷独撑新增贷款

7月，住房按揭贷款独撑的新增贷款数据。央行数据显示，7月人民币新增贷款为4636亿元，居民贷款增减4575亿元，其中中长期贷款增加4773亿元。

海通证券分析师姜超认为，居民中长贷款新增4773亿元，虽回落但仍处于历史高位，房贷占信贷的比重已突破100%，信贷跳水，仅剩房贷。

“居民中长期贷款是购房的主要资金来源，这显示出经济内生需求不足且地产泡沫加大，且随房市全面降温、地产增速下滑明显下，信贷增长压力仍大。”中信固收研究团队指出。

当前货币市场利率已经处于历史相对低位水平，未来还需要财政政策发挥更大作用。有分析称，不仅在基础设施建设等方面持续投入，而且要前瞻性地扩大社会保障，运用政府与市场合力托举民生，充分释放居民部门的需求潜力。