经济增速稳步回落体现着我国供给侧结构性改革的成效，供给和需求结构均在很大程度上得到优化，产业结构（尤其是工业结构）也得到升级和优化

按可比价格计算，我国前三季度国内生产总值同比增长6.7%，与前两个季度持平，虽然增速较去年三季度的6.9%回落0.2个百分点，但仍处于7%左右的合理区间。经济增速稳步回落体现着我国供给侧结构性改革的成效，供给和需求结构均在很大程度上得到优化，产业结构（尤其是工业结构）也得到升级和优化。

第一，供给侧结构性改革显实效，需求结构进一步改善。

从供给侧看，“三去一降一补”的结构性改革任务取得显著成效。去产能方面，钢铁、煤炭行业去产能任务正在积极有序推进，前三季度原煤产量同比下降10.5%，年底前有望完成压减粗钢产能4500万吨左右，退出煤炭产能2.5亿吨以上的全年目标。去库存方面，8月末，规模以上工业企业产成品存货同比下降1.6%，自4月份以来连续5个月同比下降；商品房待售面积自3月份以来连续7个月减少。去杠杆方面，8月末，工业企业资产负债率为56.4%，同比下降0.6个百分点。降成本方面，1月份—8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元，比上年同期减少0.17元。补短板方面，前三季度，生态保护和环境治理业、水利管理业、农林牧渔业投资同比分别增长43.4%、20.5%和20.1%，分别快于全部投资35.2个百分点、12.3个百分点和11.9个百分点。

从需求侧看，投资、消费、净出口三大需求对经济增长的贡献率分别为36.8%、71%、-7.8%，其中消费的贡献继续扩大，较去年同期提高了13.3个百分点，表明需求结构进一步改善。分项来看，前三季度，全国固定资产投资同比名义增长8.2%，实际增长9.5%，增速比上半年回落0.8个百分点，但三季度逐月加速增长，7月、8月和9月投资分别增长3.9%、8.2%和9.0%。在经济回暖和政府政策支持下，民间投资活力呈现企稳回升态势，前三季度同比增长2.5%，比1月份—8月份加快了0.4个百分点，其中9月份增长4.5%，比上月提高2.2个百分点。房地产开发投资增速季度环比回落0.3个百分点，比1月份—8月份加快0.4个百分点，主要是部分一线和二线城市出台房地产调控政策，对房地产过度投资有所抑制。

相对而言，房地产消费对经济的拉动作用更大，前三季度商品房销售面积同比增长26.9%，虽较上季度回落一个百分点，但仍然是支撑经济稳定增长的重要力量，据测算，三季度房地产对经济增长的贡献率约为8%，与房地产相关的消费持续上升。此外，居民消费结构升级明显，前三季度文化、教育、养老、健康、保健等产品的消费持续上升；水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费占比为19.3%，比上年同期提高1.7个百分点；符合消费升级发展方向的锂离子电池、太阳能电池、光纤、光缆、智能手机、集成电路、工业机器人、SUV、新能源汽车等产品产量均保持了较高增速。总体来看，前三季度消费形势向好，社会消费品零售总额同比名义增长10.4%，实际增长9.8%，增速比上半年加快0.1个百分点，其原因在于就业形势良好，居民收入稳定，消费者信心指数稳定向好。

前三季度，外需形势有所改善，进出口总额同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7个百分点，其中，出口下降1.6%，降幅收窄1.1个百分点，进口下降2.3%，降幅收窄2.4个百分点。进出口相抵，顺差25852亿元，其中货物贸易继续保持顺差，服务贸易逆差。从结构看，一般贸易进出口、机电产品出口、民营企业出口在出口总额中占据优势，贸易结构得到优化。

第二，产业结构进一步升级，工业结构继续优化。

前三季度，我国三次产业增加值对GDP的贡献分别为7.7%、39.5%、52.8%，与去年同期相比，分别回落0.3个百分点、回落1.1个百分点、上升1.6个百分点；增长速度分别为3.5%、6.1%、7.6%，与去年同期相比，分别回落0.3个百分点、上升0.1个百分点、回落0.8个百分点。可见，产业结构继续升级，服务业对GDP的贡献加速上升。

前三季度我国工业结构继续优化。在工业结构中，前三季度我国制造业增长最快，且加速向中高端迈进，高技术产业增加值、装备制造业增加值增速分别比规模以上工业增加值增速（6%）高4.6个百分点和3.1个百分点，占比分别提高0.6个百分点和1.2个百分点。我国工业企业的利润也明显向好，1月份—8月份全国规模以上工业企业利润同比增长8.4%，其中，8月份增长19.5%。

此外，新经济业态快速成长。前三季度，战略性新兴产业同比增长10.8%，增速比规模以上工业高4.8个百分点。节能降耗成效突出，前三季度，单位国内生产总值能耗同比下降5.2%。

第三，贷款结构优化，人民币国际化提升金融在供给侧结构性改革中的作用。

一是贷款结构向实体经济倾斜。9月份金融机构新增贷款总额1.22万亿元,同比多增1700亿元,环比多增2713亿元，而贷款结构优化体现在企业贷款达今年4月以来最高值，几乎与居民贷款平分秋色，且企业新增中长期贷款创二季度以来新高，是实体经济的有力支撑。居民贷款的占比下降，主要体现在受房地产调控政策影响，占居民贷款主体的房贷显著下滑。9月份新增社会融资总量达1.72万亿元,同比多增3910亿元,环比多增2503亿元,其中对实体贷款新增1.27万亿元,环比多增4704亿元,是新增社会融资持续回升的主要原因。

二是人民币国际化步入新阶段。人民币在10月1日正式加入SDR，但随后受美联储加息预期上升和英镑暴跌等短期因素的影响，人民币汇率出现贬值，市场担忧度陡然增大，但是随着人民币国际化程度的提高，人民币供求关系的改善，汇率将与我国经济基本面关系将进一步协调，进而有力推动内外均衡、需求和供给共同发展，并成为推动供给侧结构性改革的有效工具。

第四，物价涨势总体温和，就业形势良好。

供给侧结构性改革的成效还体现在稳定物价涨势方面。前三季度居民消费价格同比上涨2.0%，比上半年稍微回落了0.1个百分点，9月份同比上涨1.9%，环比上涨0.7%；工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0个百分点，9月份同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，环比上涨0.5%。物价形势的向好体现出供给侧结构性改革发挥出改善市场供求的作用，尤其是通过去产能改善了工业领域的供求关系，进而使得工业产品的价格上涨，企业效益明显好转，企业信心得到增强，制造业PMI指数连续两个月为50.4%，显示制造业正在扩张，其对经济增长的支撑作用增强。

供给侧结构性改革对稳定就业也发挥了一定作用，通过去产能促成劳动力从制造业向服务业流动而间接影响就业。前三季度，全国城镇新增就业1067万人，提前完成了全年1000万人的目标任务。三季度末，全国城镇登记失业率为4.04%，低于4.5%的年度调控目标。良好的就业形势带来居民收入的稳定增长，前三季度，全国居民人均可支配收入同比名义增长8.4%，实际增长6.3%；全国居民人均可支配收入中位数15626元，同比名义增长8.1%。城乡差距继续缩小，前三季度城乡居民人均收入倍差为2.82，比上年同期缩小0.01。

(闫坤系中国社会科学院财税研究中心执行副主任、研究员；于树一系中国社会科学院财经战略研究院副研究员)