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节后首周市场超5000亿资金回笼

2014年02月12日 10:57 | 作者:沈玮青 | 来源：新京报
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　　■ 预期
　　未来货币政策“中性偏紧”
　　从去年下半年以来，资金利率一直高位徘徊。上周，央行发布的去年四季度货币政策执行报告中对国内形势的判断和未来政策取向都没有任何变化，市场普遍认为，未来货币政策总体仍然会“中性偏紧”。同时，在利率市场化进程加速的影响下，今年资金利率将维持高位。
　　央行在报告中再次强调“前瞻性”，并强调SLF、再贷款等流动性管理工具的常规化，在经济存在下行风险以及通胀可控的背景下，货币政策仍然中性偏紧。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，始终保持商业银行的流动性紧平衡，是为了让商业银行对货币政策更为敏感，也是让货币政策能够更有效发挥作用的必要前提。
　　交易员表示，若从资金需求端考量，当前较高的杠杆率使得市场融资需求依然强烈，而借新换旧的压力也将进一步推高资金利率。
　　不仅如此，在利率市场化进程加速的影响下，现阶段资金成本同样难以下行。去年四季度货币政策执行报告中明确提到，要“加快利率市场化改革”和“货币政策调控与深化改革紧密结合”，并提到目前建立存款保险制度的各项准备工作已基本就绪。分析人士认为，虽然存款保险制度本身与资金成本并无直接联系，但利率市场化进程的加快将提升市场对资金成本上行的预期，从而使得资金利率中枢的高位常态化，并且资金成本在深化改革的过程中也难以下降。（苏曼丽）
　　■ 相关
　　新兴市场震荡波或冲击中国
　　美国新兴市场投资基金研究公司EPFR Global近日公布的数据显示，今年以来一个多月时间里，新兴市场股票基金资金流出的规模已经超过了去年全年。
　　尽管美联储退出量化宽松政策的脚步缓慢，但新兴经济体资金外流的大幕已经拉开。受其影响，这些国家的金融市场波动幅度明显加剧。瑞银证券特约首席经济学家汪涛指出。
　　在瑞银证券特约首席经济学家汪涛看来，流动性波动、出口恶化是新兴市场震荡波可能会冲击到中国的三个途径。汪涛认为，去年四季度跨境资金涌入国内的势头有所缓解，如果央行未能及时有效地调整流动性管理，那么在外汇占款可能收缩、年初信贷投放冲动等多重因素的叠加下，国内流动性环境恐怕难免波动加剧。
　　为应对市场震荡，加息已成为一些新兴经济体的政策首选，如印度、土耳其等国家已经开始加息。但专家认为，加息或对本已疲弱的经济增长带来更多不确定因素，并非治本之策。
　　“要想防范这种全球化的具有传染效益的市场波动，单单依靠货币政策的松紧，只会以一种矛盾掩盖另一种矛盾。”G20与新兴国家发展战略研究中心主任张其佐认为，要想防范风险的根本发生，只有通过两种方式，一是推进改革，二是推进技术进步，从根本上筑起防范风险的防火墙。 据新华社电
　　■ 股市
　　银行股发力带动A股上涨
　　资金面的紧张并未影响银行的股价表现。昨日早盘，银行板块发力，带动大盘走高。截至收盘，沪深股指双双收红，沪指成功站上2100点。
　　昨日早盘，中信银行直线拉至涨停，平安银行、民生银行等也纷纷跟进，带动其他银行、券商、保险股上涨。与银行股表现相反，创业板指数昨日早盘创新高后突然高位跳水，盘中最大跌幅达2.7%，造成盘面剧烈波动，沪深股指均出现快速跳水走势。
　　午后煤炭板块开始启动，带领大盘再次探底回升。银行股也全线飘红，平安、民生、兴业银行涨幅超过3%，光大、浦发、华夏银行等涨幅居前。创业板则收跌1.69%。
　　中央财经大学教授郭田勇认为，央行此前一直强调要继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用各种工具组合，管理和调节好银行体系流动性。昨日央行没有进行逆回购，也是出于上述考虑，对此市场已有充分心理准备。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，从本周开始，将有大量流动性回流银行体系，其规模预计足以覆盖公开市场的到期量，因此节后流动性状况将会总体平稳。
　　招商证券统计显示，银行板块自年初至今已下跌4%，落后市场1.4个百分点。两周前银行股开始整体回升2.1%，个股股价普遍上涨，其中以中信银行、民生银行、兴业银行涨幅领先。招商证券认为，节前央行连续逆回购有效稳定了货币市场利率过快上升，一季度银行继续恐慌下跌的幅度有限。

编辑：罗韦

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关键词：银行 资金 市场 流动性

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