编者按：常言道：“幸福的人都是相似的，不幸的人各有各的不幸”。这句话放到上市公司，或可变成“绩优的公司都是相似的，绩差的公司各有各的不幸”。作为绩差退市的两个典型，*ST二重与*ST博元近期却成为“勇敢者”的乐园，让人们不禁疑惑，公司退市到底是好事还是坏事？

　　在要约收购失败后，*ST二重的第二个主动退市方案终于获得了通过。

　　据*ST二重5月16日公告显示， 2015年5月15日，公司收到上海证券交易所《关于二重集团（德阳）重型装备股份有限公司股票终止上市的决定》。上交所决定对公司股票予以终止上市。

　　至此，*ST二重将成为2014年退市新政公布后，首家主动退市的上市公司。其终止上市的决定日期为2015年5月15日，摘牌日期为2015年5月21日。

　　而虽然*ST二重申请了主动退市，但公司亦表示，“公司将通过减轻负担、改善资产质量、深化内部改革等措施，实现可持续发展。在具备重新上市条件的前提下，积极争取重新上市”。

　　北京威诺律师事务所主任杨兆全律师就此向《证券日报》记者介绍，“在公司主动退市后，如果想重新上市，则需要像普通公司一样走上市程序。不过，主动退市不像强制退市那样，会要受到相关部门的处罚”。

　　主动退市初显优势

　　公告显示，终止上市后，公司股票将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

　　*ST二重称，公司已聘请中信建投证券股份有限公司为代办机构，委托其提供股份转让服务，并授权其办理证券交易所市场登记结算系统股份退出登记，办理股票重新确认及全国股份转让系统股份登记结算等事宜。

　　在业内人士看来，主动退市相比强制退市更有利，这不仅体现在主动退市可以随时申请上市，也可以避免进入退市整理期。

　　根据证监会退市新规，申请主动退市后，公司可以随时选择重新上市，而如果是强制退市，则公司应在规定的间隔期届满后，才能提出重新上市申请。这恐怕也是*ST二重最后选择主动退市的原因之一。

　　杨兆全律师还向《证券日报》记者表示，如果主动退市的话，那么，公司可以免于相关处罚。

　　此前，上交所曾因认定*ST二重违反《上海证券交易所股票上市规则》第2.1条、第7.5条等有关规定，构成了重大交易进展披露不及时、风险揭示不充分的信息披露违规，而对公司予以了通报批评，还对公司原董事长杨建辉进行了监管关注。但公司其他董事、监事、高级管理人员、持有 5%以上股份的股东均未受中国证监会的稽查、行政处罚、通报批评及证券交易所的公开谴责。

　　两度试水主动退市

　　事实上，作为退市新政发布后的首家主动退市公司，*ST二重的退市之路并不顺利。

　　回顾*ST二重第一个主动退市方案：由于，已经连续亏损三年，并预计2014年亏损额达78亿元，公司大股东国机集团拟向*ST二重全体股东发出全面收购要约，其要约收购价格为2.59元/股，较公司停牌前三十个交易日均价的2.35元/股溢价10.21%。

　　但即便面对上述溢价收购方案，绝大多数的投资者仍然认为价格过低。

　　他们的逻辑是，相较*ST二重逾8元/股的发行价，以及约16元/股的历史高位，即使国机集团的要约收购价格为2.59元/股，多数投资者的投资仍然面临巨额亏损。

　　果然，在全面要约收购期满时，国机集团预受要约的股东为12759户，预受要约股份数量合计达1.12亿股，因最终结果不满足收购条件（预受要约股份不足1.71亿股），故要约收购无法生效。在多数股东抱怨要约收购价格过低的情况下，*ST二重的要约收购方案以失败告终。

　　要约收购的失败让*ST二重再次陷入被强制终止上市的危机中，但公司并未放弃主动退市，而是再接再厉提出通过股东大会的方式主动退市。

　　公告显示，*ST二重拟以股东大会决议方式主动撤回其股票在上交所的交易，并在取得交易所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

　　此次，国机集团对包括异议股东在内的全体股东提供现金选择权，及投资者对主动退市投赞成票之后仍然可以选择持有股票，而其价格与前期的要约收购价格相同，都是2.59元每股。

　　2015年4月23日， *ST二重召开股东大会，以出席会议全体股东99.7%的赞成率和中小股东77%的赞成率，审议通过了《关于拟以股东大会方式主动终止公司股票上市的决议》。

　　此外，让*ST二重投资者投赞成票的因素还包括“公司重点披露了退市后的发展战略，包括并购重组安排、经营发展计划、重新上市安排等”。