判断一个市场运行是否正常，可以用“三高”标准来考察，即市场运行的效率是否高于平均水平？市场运行的效用是否高于平均水平？市场运行的效益是否高于平均水平？诚如是，上市、交易、退出等制度设计、运行监管、还是风险控制等，就会有一个中道的标准，防止激进或保守的因素干扰市场，以促进资本市场对国民经济的积极作用，对产业结构优化、对产业升级、对经济增长起正向作用，让投资者具有“获得”感。

假设高效率是指单位时间里是否生产更多产品、提供更多更好的服务、整合更多更优的资源；高效用是通过产品创新扩展更大的市场，将未来、未现、未知的客户变成显性、能够带来销售扩大可持续发展的市场；高效益对中央和地方政府来说，体现在GDP的增长、经济社会事业的发展、税收的增长；对企业来讲，体现在利润的增长或者现金流的增加。效益的提高可以通过销售量增加来达到，有的可能表现在利润增长，有些可能是净资产增加。

效率提高、效用提高、效益提高这三个标准可以用来识别、评估、评价市场运行的标准，考察政策的效果和考核公司的效益。上市公司要达到这三个标准，既要遵守国家的制度、政策、法规，又要与当时的时势结合，比如新工业化包含七个战略性新兴产业，与科技进步、生产力提高、产业结构优化和产业升级关系密切；现代农业包括土壤修复到种子培育、从田间到餐桌的物联网建设，关系到安全、有机、绿色、环保消费，也是个性化互联网消费，主要与生活有关，与消费质量相关度更高；新型城镇化与消费和生产有关，涉及环保、新材料、新能源等多项科技创新和金融创新；新信息化与生产生活均相关。因此，上市公司如果与“新四化”匹配，有可能得到国家支持或地方政府的政策扶持，各方面资源可能更好整合，市场更有保障。上市企业应该自觉学习运用有关法律、法规政策、方针，把握国家大政方针，才能顺势而为，抓住时势，实现价值创新。

五个动力

在资本市场的运转过程中，上市公司不是独立运行的，它是在一个“场”中按时空统一规律循环运行的。根据笔者的研究，资本市场与国民经济一样，其场的能量转换运转，包括五个动力：

首先，资本市场各方力量围绕经济增长或业绩的增长进行竞合，这是硬道理，也是衡量资本市场运行效率的基本要求。一国经济体分为上市和非上市部分，理论上讲，上市公司的增长率理应高于非上市公司，那么，资本市场的发展才有可能持续发展。发展是硬道理，增长也是硬道理，资本市场只有包括业绩增长(财务指标的增长)、业务的增长、市场扩展、技术应用的增长等等指标，只有这些指标正常增长，指数上升才有扎实基础。

其次，资本市场实现增长是否有效，得看投资者是否认同。如果资本市场容量扩大，融资增长，但投资收益不如其它行业，对投资者就会产生挤出效应。因为资本是逐利的，永远在捕捉当期收益最高的行业。假设2016年下半年开始，经济运行开始有迹象表明复苏有望时，投资者上市公司业绩提升的期望会提高，如果上市公司整体业绩开始持续增长，那么，投资者投资上市公司股票和未上市公司股权的信心就会增加，社会资金就会从涌向房地产回流到股市中来。因此，上市公司的业绩增长只有受到股民的欢迎或符合其期望时，股票市场正常运转的第二个动力才有保障。根据30多年经济运行规律，中国经济十年周期中约有7-8年增速回调期，如果这个规律成立，2016年下半年经济回调周期已经到位，股市有可能在此基础上出现新的行情。