国际货币基金组织（IMF）最新一期《世界经济展望》报告指出，英国“脱欧”这个重大事件将导致经济、政治和制度的不确定性，从而使世界经济面临的下行风险上升。该组织认为英国“脱欧”这一意外事件在商业和消费者信心已经脆弱的环境下造成了新一轮不确定性，预计全球经济活动回升将更为缓慢，并将今明两年全球经济增长预期下调为3.1%、3.4%，均较今年4月的预测下调了0.1个百分点。

尽管中国经济增长的预期被上调，但在全球经济深陷衰退的情况下，中国经济不可能独善其身。下半年，中国经济既要对冲全球经济衰退的风险，也要解决自身周期和趋势性调整的压力。此外，上半年中国经济在稳增长的同时，还引发了新的矛盾和问题。在这种情况下，确保货币政策及其他宏观政策的定力至关重要。

笔者注意到，在中国7月一系列宏观经济数据相继公布之后，关于货币政策如何选择的问题引起了新的争论。近期，各界对于中国货币政策走向十分关注。8月3日，国家发改委政策研究室发布了一篇题为《更好发挥投资对经济增长的关键作用》的文章。文中写到，“坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策”。但当日下午，这些话被删除。近日，人民银行发布的《2016年第二季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。对于未来是否降准降息，该报告提到，频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致人民币贬值压力加大、外汇储备下降。

显然，在经历上半年部分城市房价的大涨之后，货币政策宽松引发的资产价格泡沫是中国经济当下必须注意的重要风险。而7月PPI尽管同比连降53个月，但在降幅大幅收窄的情况下，很多业界人士认为货币政策没有更加宽松的必要。但必须指出，在今年全球经济面临极大的衰退压力的情况下，中国宏观经济的主要目标仍然是稳定预期，对冲经济下行的压力，货币政策应当以稳定宏观预期作为最重要的目标。

值得强调的是，在全球经济面临极大不确定性的情况下，宏观政策切不可从一个极端走向另一个极端，而应根据宏观政策目标确定货币政策的基调。为了稳定宏观经济预期，对冲下行压力，减轻企业融资成本，在货币政策的工具里就不可能排除降准、降息这些常规的政策工具。考虑到下半年中国经济面临的国际环境，以及对冲经济下行的巨大压力，应确保货币政策的稳定和灵活至关重要，切不可随意传递货币政策转向的信号，影响宏观经济的大局。

（作者系民建中央经济委员会副主任、中央电视台财经频道评论员）