“炒煤焦钢的资金已经在加快离场了。”中粮期货某营业部经理黄斌在接受中国证券报记者采访时表示，“连续出台的调控措施效果很明显，之前我们都倍感压力，担心期货市场成为众矢之的，好在现在‘黑旋风’过了。”

虽然已风平浪静，不过回看2016年春夏之交，期货市场的“火爆”一幕仍被业内人士津津乐道。从三大交易所的17道“金牌”，到热门品种交易持仓比的快速回落，我国期货市场在“有形的手”和“无形的手”配合之下，展现着很强的自我调整能力。

镁光灯的背后，业内人士已经开始思考：在维护市场稳定、保证市场活跃度乃至争取全球大宗商品定价权之间，市场主体将怎样融合与平衡？

“黑旋风”散去期市重归平静

透过几个简单的数据就可以看出彼时期货市场的热度。统计数据显示，4月21日和22日，螺纹钢的成交量均突破了2000万手，分别达到2307万手和2319万手，换算成吨计算，达2.3亿吨。这个数字创造了国际期货品种交易量纪录。

为了抑制过于频繁的短线交易，4月，三大商品期货交易所连下17道调控令，对相关品种出台了包括扩大涨跌停板、提高最低交易保证金及调整交易手续费、取消对套利交易中异常交易豁免、扩大焦炭部分交割厂库标准仓单最大量等措施。

调控立竿见影，相关品种交易持仓比逐步下降，短线炒作势头得到遏制。上周五，螺纹钢期货主力合约的成交量仅为985.2万手，较4月高点减少近60%。价格方面，该合约回调了约10%。

另一组权威数据显示，至5月6日收盘，焦炭、焦煤、铁矿石和聚丙烯等品种周日均交易持仓比由上月以来最高一周（4月25日至29日）的7.26、4.43、4.74、3.36分别下降至目前的（5月3日至6日）2.02、1.12、1.92、0.99水平。

“我的客户当中，之前做多煤焦钢的，全部获利离场了。现在炒单的成本很高，很多客户不做了，或者改做其他品种，比如农产品等。”黄斌说。

有业内人士计算，现在有些品种的交易成本已经大幅上升至原来的10倍，做100手的手续费可能达到3000元，在这样的情况下，利用期货的T+0机制进行短炒盈利是难上加难。

“从实际效果看，交易所的此次调整对控制短炒进而抑制市场过度波动有不错的效果，市场温度得以降低，而价格波动逐步回到正常区域。相比此前，本轮调控中交易所出台政策比较及时，后期或许可以更多着眼于保证金和期货价格单方向连续波动的风险控制。”混沌天成研究院院长叶燕武表示。

“目前来看此轮调控是成功的，前期涨势凶猛的黑色产业链等品种价格已经回归理性。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，调控要一分为二来看：由于市场“无形的手”有时会放大市场波动，交易所出台类似调控措施有利于防止市场本身自我强化式的失控，因此诸多措施是积极的；不过，由于前期商品市场过热并非期货市场本身导致，因此要防止市场过热，还需要从整个经济层面和金融层面考虑，如引导资金流向实体经济、防止过度杠杆和增加合适的投资渠道等。