凯德在华逐渐走下坡路

　　凯德系是亚洲规模最大的房地产集团之一，旗下包括多个上市公司。从1994年进入中国至今，凯德不仅是中国最大的外资房地产开发商，也曾成为中国房企学习的典范。

　　在京拥有最多项目、国内体量最大、以轻资产模式快速拓展市场、推特色商业增强品牌竞争力，上述的每一个标签都预示着凯德曾一直走在商业地产行业前列。不过，一位资深业内人士则向记者透露，看似光鲜的凯德近年来已经开始走下坡路。

　　2009年11月，作为凯德商业地产运作平台，凯德商用在新加坡交易所分拆上市，首次公开募股规模为28亿新加坡元后，凯德商用就在中国市场一路跑马圈地。短短4年时间，凯德商用通过一级土地市场或二级市场收购等方式，在中国市场就完成了37个城市布局，购物中心数量达到62个，总建筑面积645万方，总物业值达到774亿元，成为仅次于万达的商业地产快速扩张企业。

　　2011年10月，凯德商用又以介绍方式登陆香港联交所主板，实现第二上市。但奇怪的是，不足三五年时间，凯德商用却又于2014年7月从新交所及香港联交所除牌。凯德集团对外宣称，将凯德商用摘牌私有化是为了增强集团在房地产综合体开发方面的竞争优势，同时以更精简的组织架构、更多元的投资组合获取资本市场的青睐。但也有业内分析人士指出，凯德商用私有化，表明凯德商用在资本市场上的融资功能并未如预期发挥。

　　从凯德商用退市前的财务数据上看，虽然仍能保证正向营收，但在增速上已显出颓势。2011年凯德商用在港交所上市之初，除税及少数股东权益后利润为4.56亿新元（1新元约合4.6元人民币），较2010年财政年度的4.219亿新元增加8.1%；息税前利润为6.019亿新元，同比增长27.4%。

　　不过，从2013年起，凯德商用增速明显放缓。财报显示，2013年度凯德商用实现收入3.8亿新元，同比上涨5.3%；息税前利润为6.8亿新元，同比上涨10.3%。而到了2014年一季度，凯德商用实现收入1.25亿新元，同比增长4.8%，在中国地区除税及少数股东权益后利润为2585.9万新元，同比下降7.6%。

　　面对不断下滑的业绩，凯德商用的摘牌私有化或许也是无奈之举。

　　“过去几年间，凯德商用很少在城市扩张上做出突破，而是深挖已开发的城市。”中国商业地产专家王永平表示，电商的冲击是每个购物中心都无法规避的问题。