脱欧“黑天鹅”

英国“脱欧”是不折不扣的“黑天鹅”事件，不仅立即在金融市场掀起“惊涛骇浪”，其后续不确定性所引发的政经乱局势必拖累下半年的欧洲经济。

英国经济占欧盟１７．５６％，仅次于德国。一旦英国脱离欧盟，欧盟经济占全球比重将从１７％下降到１４．６％。

尽管当前尚缺英国“脱欧”影响的确切数据，但欧盟的“会员费”损失一清二楚。英国是欧盟预算第四大净出资国，按２０１６年预算安排，英国需向欧盟缴纳１９４亿欧元（１欧元约合１．１２美元）。英国脱欧后，“钱紧”的其他欧盟成员国还需补上这个预算“窟窿”。

英国“脱欧”更是给亟需提振的欧洲投资带来双重打击。一方面，英国是“欧洲投资计划”的主要注资国，在欧洲投资银行的资本份额高达１６．１％；另一方面，英国是欧盟资本和金融市场的重要部分，欧盟股市一半资本通过英国资本市场筹集。

上周公布的调查显示，因担心英国“脱欧”对经济产生巨大冲击，欧元区７月投资者信心自６月的９．９骤降至１．７，创１８个月低位。

此外，英国“脱欧”加剧了欧洲银行业的紧张局势。《华尔街日报》的数据显示，意大利银行１７％的贷款属于坏账，现已堆积至超过３６００亿欧元。如果经济增长放缓，欧元区银行业尤其是意大利银行业将产生更多坏账，进一步侵蚀银行利润和已然不多的缓冲资本，“雷曼时刻”也许一触即发。

欧洲央行行长德拉吉预计，受英国“脱欧”影响，未来三年欧元区经济增速或将下降０．３至０．５个百分点。

根据摩根士丹利欧洲经济团队测算，英国和欧盟能否好聚好散将直接决定经济“受伤”程度，欧盟２０１７年经济增速降幅最低为０．７个百分点，最高可达两个百分点。