六问机会

陌生的游戏，谁能掘一桶金？

“南来北往”的资金中肯定不乏机构的身影。据业内人士介绍，就“北上”资金来说，在深港通之前，外国投资者投资深市股票的唯一途径就是通过已有14年历史的QFII，但是它仅面向大型外国基金或其他大投资者，并要求在走完一个耗时的审批程序后才能投资或拿走利润，深港通能够面向更小、更积极的投资者，如向对冲基金打开大门，让它们能够更快地投资800多只新股票，其中很多都是创业科技公司。

“南下”资金则可能对香港的创业板兴致勃勃。记者注意到，相较于深圳交易所创业板估值较高，平均动态市盈率高达 60 倍左右，近百只创业板股票市盈率超过百倍的境况，香港创业板很多小市值个股却长年无人问津、成交清淡。这些沉没在香港创业板市场的股价在 1 港元以下、交投非常不活跃的仙股有可能会成为内地投资者的心头大好。

不过，尽管最终每个内地投资人都可能分享深港通带来的改革红利，但这个赴港投资的游戏却并不是每个人都适合。沪港通、深港通运行中的交易所涉及的各个环节，内地市场和香港市场都有自己的运行规则，且大相径庭，缺少经验的投资者在做投资判断和交易合规方面难免会有偏差。

“就拿信息披露来说，这对于股市价格波动的影响至关重要，但两地资本市场对信息披露的要求不尽相同，在制度上实现保证上市公司信息披露的公平性和真实性之前，其实普通投资者的风险不小。”文刚锐如是分析。

“十多年前也跟风到香港开过户，专炒垃圾仙股，但香港证券市场的规定一夜间就能大大稀释手里的资产，到现在还心有余悸，对于香港资本市场政策不够了解的投资者翻船概率不低。”一位有18年炒股经验的老股民告诉记者。

“两地交易机制还有很多细节差异，最小报价单位不一样，开盘价和收盘价的计算、交易单位、申报价格的限制都不一样，资金结算时间也有差别，香港是T+0，A股是T+1，个人投资者的知识结构还得先补充。” 中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀也对《中国经济周刊》记者表示，投资港股更适合能够认真仔细地学习不同的交易规则，能对预期利润或亏损以及交易风险进行合理评估的成熟投资者。